Bell Canada Enterprises (BCE) a pris les grands moyens pour retrouver la capitalisation boursière que son président Jean Monty croit mériter. Le groupe se débarrasse donc de 94% de ses actifs dans Nortel, qui «écrasaient» la valeur des autres activités de BCE.

À la fermeture des marchés hier, 77 des 92 milliards$ de capitalisation boursière de BCE inc. étaient représentés par la part de 37% de BCE dans Nortel. Toutes les autres divisions de BCE (Bell Canada, Bell Mobilité, Bell ActiMedia, Bell Express Vu, MediaLinx-Sympatico, etc.) étaient ainsi limitées à une valeur de 15 milliards$, ce qui était nettement sous-évalué selon Jean Monty, P.-D.G. de BCE.

Pour remédier à cette situation, BCE crée une nouvelle entreprise (une technicalité) qui détiendra toutes les actions de Nortel. Les actionnaires de Nortel recevront une action de la nouvelle compagnie pour chaque action qu'ils détiennent actuellement, tandis que les actionnaires de BCE recevront 0,78 actions de la nouvelle compagnie pour chaque action qu'ils détiennent. Autrement dit, les actionnaires de Nortel sont peu touchés (pour l'instant), tandis que ceux de BCE voient 78% de leurs avoirs transformés en actions de Nortel uniquement et 22% en actions de BCE sans Nortel.

Jean Monty et ses collègues espèrent que les marchés financiers réaliseront, une fois BCE «isolé», que le titre est sous-évalué.

Au moment d'écrire ces lignes, le titre de BCE (incluant encore Nortel) avait augmenté d'environ 8% depuis l'ouverture des marchés. Celui de Nortel n'avait que légèrement augmenté.

Jean-François Codère

Des détails dans la dépêche de Reuters
Les conséquences du geste sont expliquées plus à fond dans cet article du Financial Post